开发商抄底国内土地市场 酝酿楼市大反攻

“市场恢复的速度让人害怕。”一名业内人士如是感慨。伴随着几大开发商5月业绩的陆续公布，6月份全国土地市场亦进一步升温，开发商再度开始激进“抄底”土地市场，并“合理”地提升售价，一切仿佛2007年楼市高温重现。

6月第二周，万科a（000002.sz）、中海地产（00688.hk）、保利地产（600048.sh）、富力地产（02777.hk）及金地集团（600383.sh）均陆续公布5月份的销售业绩。除了延续前几个月的业绩增长态势外，部分地产公司5月份的销售均价较今年1月份已出现明显的上涨。

房价“反攻”？

虽然一些开发商一再宣称“带头不涨价”，但旗下楼盘的价格并没有在成交旺盛的情况下“裹足不前”，而是“合理”地上调价格。以万科为例，通过对公司5月份销售业绩的数据进行计算，cbn记者发现，今年1月万科的销售均价约7474元/平方米，2月份随着回暖势头出现，万科的均价已开始试水上调，微升至7524元/平方米。

进入3月份，万科“勇敢”地迈出涨价的步子，均价上升到8504元/平方米。而在5月，万科的均价已经达到9196元/平方米，较1月的销售均价上涨了23%。中海地产5月份的销售均价，也由今年2月的8551港元/平方米，在3个月间上升13%，达到5月的9684港元/平方米。

与万科和中海地产的上扬不同的是，金地集团的销售均价在今年1~5月走出一个“u”形。1月金地集团的销售均价为10264元/平方米，同时销售额和销售面积均环比下降五成。2月份开始，金地集团的销售均价下调至9051~9263元/平方米的区间。但随着楼市回暖，其销售均价在5月份已再度回到10000元/平方米以上。

事实上，一些区域开发商更擅长以推涨土地价格的方式拉动在售项目的涨价。6月10日，广州城建集团以1.53万元/平方米，拿下广州cbd珠江新城最后一块住宅用地的行为，对周边在售项目的价格带动意义已非常明显。

合富辉煌首席分析师黎文江认为，该地块楼面地价高达15324元/平方米，算上装修等成本，至少要卖到30000/平方米以上才有钱赚。他同时表示，广州城建集团高价拿地应该是两个目的，除了希望借此刺激其总公司的港股股价上涨之外，更重要的是为公司旗下坐落于珠江新城cbd的首个超高层高档住宅项目做铺垫，支撑该项目现有的售价。据了解，该项目目前平均售价超过20000元/平方米，区域内的住宅项目售价也在15000~25000元/平方米之间。

不过，在上述几家大型开发商中，保利地产的定价策略似乎有些“反其道而行之”的意味。今年2月，保利地产的销售均价为9772元/平方米，进入5月，公司的销售均价已下降至7311元/平方米，较1月均价下降了25%。与此同时，保利地产也保持了快速消化存货的态势，其1~5月的销售面积和销售额同比均上涨150%以上，增幅约为金地集团和中海地产的两倍，是万科的5倍多。

不过，无论是万科还是保利地产的有关负责人，都曾对cbn记者如此解释均价变化的原因：不同时期安排了不同的产品销售结构，会带来售价的波动。中高档住宅扎堆销售时，均价会被拉高，而普通住宅销售比例大时，均价会下降。

“抄底”土地市场

在销售业绩大幅上扬的同时，开发商们也开始鲸吞频繁推向市场的住宅地块，掀起新的“地王”竞夺潮。6月8日,厦门举行的土地拍卖会甚至创造了一日成交近百亿元的惊人纪录，世茂房地产（00813.hk）和万科均出现在这场拍卖会上并各有斩获。

6月10日，万科再度以楼面地价接近10000元/平方米的价格，出手广州cbd珠江新城最后一幅住宅用地的挂牌竞拍，成为现场竞拍前出价最高的开发商，但这幅地块最终被广州本地开发商城建集团以1.53万元/平方米的价格取得。

事实上，在此前厦门的土地拍卖会上，万科是以出价第二高的开发商身份，以数千万元的价差“败”于世茂房地产，未能拿下总价30.2亿元的地王。在同一场拍卖会上，万科与紫金矿业则为争夺另一地块，一度出现以亿元为单位相互抬价的激烈竞争场面。

自去年10月以来，万科除在去年11月和今年1月买了两块地之外，其余6个月寸土未进。5月份万科一反以往谨慎的态度，分别在无锡、佛山、沈阳以及青岛等地新增6个项目，其中万科所占的权益面积约为117.7万平方米，它为此支付了23.14亿元的地价。

大举反攻土地市场的背后，也许与万科目前面临的挑战有关。万科此前在接受cbn记者采访时曾透露，截至今年第一季度末，公司各类存货中，现房仅余66.7亿元，只相当于公司一个多月的销售量。

与此同时，在与万科销售额接近的开发商中，中海地产今年前5个月的销售均价为9398元/平方米，万科前5个月的销售均价为8481元/平方米。这也意味着，中海地产只需卖出较万科更少的面积，即可取得同样的销售额。或许是为了维持销售额的优势，万科不得不开始进行频繁的“补地”动作。

与万科同样开始了土地市场“大反攻”的，还有富力地产、世茂房地产等素来以高端住宅为主流产品的开发商。富力地产在5月合计以17.72亿元在北京、广州拿下两幅高端住宅用地，建筑规模达87.25万平方米。世茂房地产则在约一个月的时间内，以总价56.5亿元拿下青岛、上海、厦门的新住宅地王。

cbn记者注意到，这些从5月开始大规模“反攻”土地市场的开发商均有一个特点，从去年下半年至今，他们或由于资金紧张或出于审慎，错过了第一轮的“抄底”时机。同时，在今年一季度以来的楼市回暖中，他们的存货消化较快，销售增幅可观。

但如保利地产、中海地产等开发商，在2008年底已率先出击“抄底”，因此在这一轮的“地王”争夺战中反应并不积极。事实上，保利地产在开发商“万马齐喑”的2008年仍然新增12个项目共计594万平方米的土地储备，因此其存货在去年年末增加了43.12%至401亿元。最近其存货已减少至250亿元左右，但今年以来它仅斥资3.85亿元在北京密云取得一个大型中档楼盘项目。

国信证券的地产分析师廖喆认为，目前“竞地热”不过是需求改善、行业预期向好叠加地价调整及地产商现金流改善的过激“抄底”行为。只有房地产开发投资的恢复情况理想，才能证明地产的反弹可持续。考虑到政策促使需求释放，及2008年开始的新开工面积逐步下调，地产行业供需逐步改善，地产行业复苏是可持续的，但短期房价持续提升的空间有限，井喷需求可能面临环比回落。